Por Antonio de la Cruz, 03/09/2015
El nuevo préstamo chino de US $ 5 mil millones
anunciado por Maduro desde China el pasado martes, en su programa de televisión
Contacto con Maduro, busca oxigenar
las cuentas en dólares de Petróleos de Venezuela (PDVSA).
En el mes de octubre la estatal petrolera
deberá cancelar por el concepto de servicio de deuda, capital e intereses, US $
1.765 millones. Y, en noviembre el monto asciende a US $ 2.850 millones. Hasta
agosto costeó por este concepto US $ 1.343 millones.
Este año, el precio del barril de la cesta
venezolana ha impactado en más de un 50% los ingresos en dólares a PDVSA, con
respecto al año pasado.
Durante el 2015, PDVSA ha tenido que manejar
la gran mayoría de las exportaciones de crudo entre el gran prestamista, China,
y el cliente tradicional, Estados Unidos. Al no haber incrementado la
producción de petróleo durante los últimos años.
PDVSA entrega a la China National Offshore Oil
Company un volumen de petróleo equivalente a 700 mil barriles día. Para que
inicialmente el acreedor, Banco de Desarrollo de China (BDC), cobre la deuda del
préstamo asociado al Fondo Chino. Y, después, si queda un saldo remanente es
abonado a la cuenta colectora que posee el Bandes en el BDC.
A las refinerías en Estados Unidos, PDVSA ha
exportado un promedio de 761 mil barriles por día por los cuales recibe divisas
constantes y sonantes. De estos dólares, una parte es la que PDVSA vende al
Banco Central de Venezuela (BCV), e ingresan a las Reservas Internacionales
líquidas para cancelar las importaciones nacionales de bienes y servicios. El
resto de las divisas, PDVSA las utiliza para el servicio de su deuda en
petrobonos.
En el pasado mes de febrero y durante el mes
de agosto, las exportaciones de crudo a Estados Unidos no generaron suficiente
dólares para satisfacer las necesidades del Estado venezolano - importaciones
de productos terminados y materias primas -. Los compromisos de PDVSA fueron
mayores a los ingresos por la venta de crudo a los clientes del Golfo de
México.
Para mejorar la venta de divisas al BCV, PDVSA
ha tenido que liquidar con un descuento del 53% las deudas de República
Dominicana en enero y de Jamaica en julio, por la venta de petróleo a través
del convenio de PetroCaribe. Y, en febrero obligó a su filial CITGO a
endeudarse en su máxima capacidad de financiación.
Una solución que ha permitido a PDVSA salir
del paso. Con la cual, aspira garantizar a los acreedores el pago de intereses
y capital correspondientes a los bonos PDVSA 17, 27 y 37, el próximo 9 de
octubre (US $ 221 millones), y los PDVSA 15, 16, y 22N el 28 de octubre (US $ 1.564
millones). Para este fin, los ingresos acumulados disponibles desde enero hasta
agosto ascienden a US $ 2.164 millones.
Para noviembre, la estatal petrolera deberá
cancelar el bono PDVSA 17N (US $ 2.311 millones) el día 2; PDVSA 26 (US $ 135 millones)
el 13; PDVSA 24 (US $ 150 millones) el 16; y los PDVSA 21 y 35 (US $ 254
millones) el día 17.
Entre los días 28 de octubre y 02 de noviembre
PDVSA tendrá que disponer en caja de US $ 3.875 millones.
El escenario de precios del crudo presenta una
alta volatilidad para septiembre, indicando que los precios del WTI tendrían el
potencial de dirigirse hacia la banda de US $ 30 – US $ 33 el barril en la
segunda quincena. Por lo que la cesta venezolana podría entrar en los niveles
de US $ 28 – US $ 31 el barril.
Un precio que restringiría mucho la liquidez
de divisas de PDVSA. Y, como tal comprometería la caja de la estatal para
satisfacer la venta de dólares al BCV (Reservas Internacionales Liquidas) y el
pago de los intereses y amortización de capital del PDVSA 17 el 02 de
noviembre.
El anuncio de Maduro del nuevo préstamo chino
de US $ 5 mil millones "para elevar la producción petrolera en los
próximos meses" permitiría a PDVSA sortear el escenario de precios bajos
del tercer trimestre de este año.
Hasta ahora PDVSA no ha tenido los dólares
suficientes para acometer de manera sostenida las inversiones que permitan
recuperar la declinación de los yacimientos.
Entrará al último trimestre con una limitada
capacidad de maniobra en divisas. Los fundamentos del mercado petrolero indican
que el precio del barril se mantendrá en la parte baja de los US $ 30. Sin
embargo, al igual que los mercados financieros, el mercado petrolero no obedece
a un comportamiento racional y lógico.
De ocurrir la caída de los precios del barril
-como se espera- PDVSA ingresaría a cuidados intensivos.
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