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sábado, 2 de diciembre de 2017

Despotismo y default en Venezuela, Por @TheEconomist



Bello 01 de diciembre de 2017

En julio pasado, el gran problema de Nicolás Maduro fue una rebelión respaldada por la oposición contra su plan de reemplazar el parlamento electo de Venezuela por una asamblea constituyente elegida a dedo. Más de 120 personas murieron en protestas masivas y las fuerzas armadas parecieron dudar brevemente en su apoyo al gobierno. Ahora el dictador presidente de Venezuela tiene su nueva asamblea en su lugar y la oposición donde la quiere, dividida y debilitada. Pero él tiene otro problema: se está quedando sin efectivo.

Después de años de mala gestión, la industria petrolera más importante de Venezuela es un barco petrolero naufragado. Según los datos proporcionados por el gobierno a la OPEP, la producción de petróleo en octubre promedió 1.96 millones de barriles por día (b / d), un descenso de 130.000 b / d frente a septiembre (y 361.000 b / d desde octubre de 2016). Restan el petróleo suministrado por casi nada a los venezolanos y a Cuba, y los envíos para reembolsar préstamos de China y Rusia, y solo alrededor de 750,000 b / d se venden por efectivo, según Francisco Monaldi, economista venezolano de la Universidad de Rice en Texas. Y aunque el precio del petróleo está por encima de su mínimo de 2015, todavía es un poco más de la mitad de su nivel de 2012.

Debido a que las políticas del régimen casi han acabado con la industria nacional, el petróleo ahora representa el 96% de las exportaciones. Con una brutal reducción de las importaciones, el gobierno está luchando para pagar las deudas acumuladas por Hugo Chávez, el último predecesor y mentor de Maduro. En octubre, Standard & Poor's, una agencia de calificación, declaró a Venezuela en "default selectivo". Para el 27 de octubre, el país estaba atrasado en pagos por un total de $ 1.5bn, de los cuales más de la mitad no se pagaron durante más de 30 días.

América Latina ha visto muchos incumplimientos de deuda, pero este es diferente. "Decreto una refinanciación y una reestructuración de todos ... los pagos en Venezuela", dijo Maduro. Le gusta emitir decretos; puede sorprenderse al saber que los acreedores no pueden ser simplemente mandados. Confió las negociaciones a su vicepresidente, Tareck El Aissami, quien no puede negociar con Nueva York porque Estados Unidos dice que es traficante de drogas (lo que él niega). Las recientes sanciones de los Estados Unidos también significan que los estadounidenses no pueden aceptar nuevos bonos de Venezuela, como lo requeriría una reestructuración de la deuda.

Algunos poseedores de bonos ahora están consultando a sus abogados, según Francisco Rodríguez de Torino Capital, un corredor. Una de sus opciones contractuales es "acelerar" el incumplimiento de los bonos, exigiendo su reembolso completo inmediato, y luego solicitar una orden judicial para confiscar los cargamentos de petróleo y otros activos. Dudan que el gobierno intente seguir pagando; algunas de las demoras se deben a que los banqueros ahora están sometiendo los pagos venezolanos a un escrutinio minucioso. Pero "la pelota está en el tribunal de los bonistas", dice el Sr. Rodríguez.

Todo esto en el momento en que Maduro eligió despedir a su ministro de Petróleo y al jefe de la compañía petrolera estatal, PDVSA. El nuevo jefe de PDVSA, Manuel Quevedo, es un general de la guardia nacional, la policía paramilitar que reprimió las protestas. Su designación se produce después del arresto, presuntamente por corrupción, de más de 50 gerentes de la industria petrolera cercanos a Rafael Ramírez, el jefe petrolero de Chávez, quien fue presuntamente despedido como embajador de Venezuela en la ONU el 29 de noviembre. El señor Quevedo no sabe nada del petróleo, pero está cerca de Diosdado Cabello, un ex oficial del ejército que es el principal rival de Maduro en el régimen. Los analistas dicen que el señor Cabello siempre ha querido controlar la industria petrolera, la principal fuente de dinero en Venezuela, ya que el dinero es poder.

Una perspectiva brilla en ésta oscuridad. Maduro confía y se afinca en el éxito del gobierno en las elecciones estatales de octubre. Los votantes desmoralizados de la oposición se abstuvieron, y el régimen logró persuadir a muchos venezolanos pobres de que si no votaban por el gobierno no recibirían raciones de alimentos subsidiados. El fraude puede haber ayudado. Al encarcelar a oponentes, Maduro ha domesticado a otros. Aunque parte de la oposición mantiene conversaciones con el gobierno en la República Dominicana el 1 de diciembre, no hay señales de que Maduro permita que las elecciones presidenciales previstas para diciembre de 2018 sean libres o justas.

Por el contrario, se especula en Caracas que adelantarán las elecciones, tal vez hasta marzo. Habiendo cuadrado al Sr. Cabello, el Sr. Maduro volvería a postularse. Y gastaría unos miles de millones que podrían haberse destinado a los pagos de la deuda para impulsar las importaciones temporalmente. Crearán esperanza a los tenedores de bonos mientras pretenden incumplir puede ser una estrategia política ganadora a corto plazo. ¿Y entonces? "Claramente esperan que el precio del petróleo los salve", dice Monaldi. "Pero puede ser demasiado tarde."

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